在一度跌破3000元/吨关隘后，9月5日氧化铝期货主力合约2601午后回涨，收于3006元/吨，较7月下旬3482元/吨的近月高点仍有近14%的跌幅。

现货市集方面，本周中国冶金级氧化铝现货价钱下落驱动，均价为3189.08元/吨，较上周跌36.98元/吨，跌幅1.15%。而法规9月4日，氧化铝现货日均价为3162.3元/吨，较8月28日下落47元/吨，跌幅1.46%。

“影响本周氧化铝价钱波动的主要身分是氧化铝现货供应不绝宽松，可不雅利润下企业开工积极性偏高，赐与市价下行压力。同期，下流电解铝厂高负荷驱动，对氧化铝长单需求褂讪，现货散单成交平平，且库存处于累增阶段。面前供应不绝宽松布景下，市集商家心态证实偏空。”卓创资讯富宝氧化铝分析师许海滨先容，2025年8月中国氧化铝产量预估为778.23万吨，较7月加多26.67万吨，增幅3.55%，较客岁同期增幅3.35%。跟着企业利润征战及“反内卷”举措耕种市集热诚，部分企业西宾产线复工，现货供应渐渐宽松，总体上朔方地区宽松所在更为明显，南边地区略显紧均衡。

而在需求方面，8月山东地区电解铝行业络续扩充向云南滚动产能，地区产能驱动率小幅下滑，云南驱动产能小幅加多，但供应增量有限；广西电解铝企业技改产能络续复产，内蒙古42万吨产能络续投产，山西部分产能小幅退换，其余主要产能驱动安谧。据监测，当月预估氧化铝破费量在764.28万吨，较前一月加多5.34万吨，增幅0.7%。

上海钢联分析师邓智豪也示意，刚刚往日的8月份，国内氧化铝市集缓缓由紧均衡转向宽松所在。

法规2025年8月28日，据Mysteel统计，中国氧化铝总库存为431.6万吨，较上月（2025年7月31日）加多23.4万吨。一方面，国内电解铝行业利润很是可不雅刺激企业出产积极性，下流铝企紧捏稳产保供，同期氧化铝企业长单扩充成果也有所增强，导致下流原料库存不断飞腾。另一方面，当期部分口岸陆续有入口氧化铝到港，导致口岸库存小幅加多。除此除外，氧化铝行业产能期骗率不绝保持高位，产量加多导致企业库存水平有所耕种。

“面前云南区域置换产能投产不绝激动中，举座电解铝驱动产能变动有限，非铝市集仍处于季节性淡季，无数铝厂原料供应较为富饶。分地区来看，新疆、内蒙古、云南以及青海地区增量体现明显，部分铝厂原料库存仍是超出常备库存天数，出现卸货压力大以及提货意愿下降的欢畅。”邓智豪称，在氧化铝市集供应、需求均插足高位驱动且相对褂讪的情状下，后期若无供应端的权臣缩减，国内多余状貌将会不绝。据调研了解，近日贵州某氧化铝厂一台焙烧炉大修，揣摸9月10日傍边还原出产，波及产能约100万吨/年，大修时间产量有所减少，但对中长期供应影响有限；广西某氧化铝厂一台焙烧炉西宾接近尾声，波及产能约80万吨/年，揣摸本月28日傍边还原；河南某氧化铝厂存出产阶段性退换预期，后续变动将不绝追踪。另外，氧化铝行业利润较为可不雅情况下，各区域暂未有出产企业谋略压产，眷注广西某新投产能具体投产时候节点。

瞻望9月，跟着交割库库容以及市集提示现货的加多，下流铝厂压价采购意愿增强，市集悲不雅氛围浓厚。另外，近期朔方个别氧化铝厂发运受阻，厂内库存不断积压，部分持货商为躲闪将来聚合出货可能会导致的价钱踩踏风险，报价有进一步下探迹象。揣摸9月国内氧化铝价钱延续偏弱走势，价钱驱动区间在3000元/吨至3200元/吨。

许海滨也示意，揣摸将来三个月冶金级氧化铝现货价钱或震憾小跌驱动。供应方面，9月虽无新产能落地，但上半年新增产能褂讪产出及部分企业西宾产线不断复工，现货供应将进一步宽松体育游戏app平台，加大市价下行压力。需求方面，下流电解铝厂驱动相对安谧，氧化铝长单需求料褂讪，现货散单成交或有消弱，需求或证实欠安。资本方面，几内亚雨季及矿端扰动不断，加大了原料波动的不细目性，市集不雅望热诚浓厚，揣摸矿价变动不大，资本端或有撑持。总体来看，价钱波动更趋向于基本面身分，供强需弱或令市价承压，揣摸9月氧化铝现货价钱或震憾小跌驱动，跟着后续企业产出不绝加多，供应压力加大，10月、11月氧化铝现货价钱或进一步小幅下落。